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动力煤:供需缺口暂难缓解 期价将维持涨势

2021-09-08 01:55:31


图2、2018-2021年全国港口动力煤库存走势图数据来源:我的钢铁网、宝城期货下游需求旺盛当前高温天气已进入尾声,在高煤价背景下电厂保持刚需采购,据统计数据显示,截止8月27日,全国电厂样本区域存煤总计816.2万吨,周环比上涨10万吨;


受印尼进口煤再起波澜,国际煤价居高不下,同时冬储煤采购需求已经逐渐开始启动,需求预期增加。在煤炭市场供需结构转弱的背景下,本周四国内动力煤期货价格再度大幅拉升,最高涨至933.4元/吨,创上市以来新高。虽然国内近期增产保供政策频繁,受多项增产保供政策影响,国家有关部门已积极推动煤炭产能释放工作,但政策落地转化为实际产量需要过程。短期动力煤市场供需缺口的现状依然存在,在利多因素推动下,后市动力煤还将进一步上涨。

政策保供应措施仍需时间释放

虽然8月以来,国家陆续出台增产保供政策。据显示,上半年已核增优质产能1.4亿吨/年的基础上,下半年将新增优质产能近1.1亿吨/年。目前,已完成产能置换并正在办理核增手续的煤矿产能4000万吨/年,还有7000万吨/年的在建煤矿陆续建成投产,且对煤矿产能核增实行产能置换承诺制。内蒙古自治区对鄂尔多斯市38处前期因用地手续不全停产的露天煤矿批复了用地手续,涉及产能6670万吨/年。目前这部分煤矿已全部复产,至八月份可实现日产20多万吨煤炭。与此同时,内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区已对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续,同意联合试运转时间再延长1年,在确保安全的前提下增产增供。15座煤矿涉及产能合计4350万吨/年,已全部复产,预计每日可稳定增加产量15万吨。此外,加快释放煤炭先进产能,国家有关部门和内蒙古自治区积极推动露天煤矿接续用地办理,尽快恢复正常生产。受多项增产保供政策影响,国家有关部门已积极推动煤炭产能释放工作,但政策落地转化为实际产量需要过程。以当前现状来看,煤炭产能有效释放仍需等待一段时间。

图1、2020-2021年全国煤矿产能利用率走势图

动力煤:供需缺口暂难缓解 期价将维持涨势

数据来源:我的钢铁网、宝城期货进口价格高企,国内港口库存下降

在进口方面2021年1-7月,我国进口煤及褐煤16973.8万吨,同比下降15%。7月份,我国进口煤及褐煤3017.8万吨,同比增长15.6%。当前因印尼电厂煤炭资源储备不足,印尼政府要求大力保供国内,延缓出口。据悉,市场人士虽对此项措施影响程度意见分化,但均认为印尼出口资源紧张,后期印尼煤价易涨难跌,另外因国际需求旺盛,进口市场煤价坚挺,当前印尼3800小船FOB价涨至72美金左右,但随运费上涨及预期分化影响,进口商操作难度大,市场观望情绪浓重。

截止上周末,全国55港动力煤库存共计4460万吨,周环比下降 104万吨,年同比下降1500.2万吨。其中东北港口库存224.9万吨,周环比增加4.2万吨;环渤海库存1862.5万吨,周环比下降154.3万吨;华东港口库存570.5万吨,周环比增加42.9万吨;江内港口库存418.1,周环比下降33.8万吨;华南港口库存4460.0万吨,周环比下降104.0万吨。当前港口库存低位,港口蓄水池作用减弱,矿方及贸易商受成本增高及预期分化影响,发运较前期明显减少,港口库存连续三周下降。港口蓄水池作用下降。贸易商捂货惜售心态增强,但下游在高煤价背景下拿货积极性有限。当前动力煤现货价格已涨至历史高位,现秦皇岛港Q5500平仓价报1120元/吨,年同比上涨565元/吨。鄂尔多斯Q5500动力煤坑口价报830元/吨,年同比上涨480元/吨。

图2、2018-2021年全国港口动力煤库存走势图

动力煤:供需缺口暂难缓解 期价将维持涨势

数据来源:我的钢铁网、宝城期货下游需求旺盛

当前高温天气已进入尾声,在高煤价背景下电厂保持刚需采购,据统计数据显示,截止8月27日,全国电厂样本区域存煤总计816.2万吨,周环比上涨10万吨;日耗57.1万吨,周环比下降0.1万吨。从数据可见,目前电厂日耗仍在高位运行,但受预期走弱影响,电厂采购节奏放缓,后期需关注电厂补库节奏变化。

据国家统计局数据显示,2021年7月份,全国绝对发电量发电7586亿千瓦时,同比增长9.6%,增速比上月加快2.2个百分点,比2019年同期增长11.7%,两年平均增长5.7%,环比大幅增加725.5亿千瓦时,增长10.57%。火电量高速增长的背后,是电煤需求持续刷新高点,7月份,按照电力工业统计数据来看,7月份耗煤量15887万吨(折合4500大卡耗煤约2.47亿吨),环比大幅增长1390万吨标准煤,较去年同期偏高1866万吨,甚至超过去年 8月份耗煤水平,高日耗带动用煤需求需求迅速增长。而这一情况,在8月得到延续,甚至可能更高。从目前沿海八省电厂煤炭日耗数据来看,八月份沿海八省日耗均值有明显攀升,虽然在8月下旬已经略有回落,但总体而言,耗煤量或再度刷新高点。按照7月发电量同比增速,8月份电煤需求量约在1.7-1.76亿吨标准煤,折合4500大卡煤炭,需求量在2.65—2.74 亿吨煤,需求量依然维持在高位,考验用电需求。进入9月,用电同比增速预计会有放缓,但如果用电增速下降至8%左右,电煤需求下降至1.39亿吨标准煤,折合4500大卡电煤需求预2.17亿吨,预计电煤需求会有较大降幅,预计降幅在3000-5000万吨左右。不过,目前电厂煤炭库存依然处于偏低水平。预计需求淡季虽然不会进一步刺激供需紧张,但偏紧格局仍在持续,特别是结合全国重点电厂、港口库存处于偏低水平来看,供需或仍有一定缺口。

总体来看,未来国内煤炭供应依然维持偏紧状态,叠加冬季储备煤需求预期增强,供需结构依然向好,料将进一步推动国内动力煤期货价格持续走强。建议投资者维持偏多思路,前期多单继续持有,动力煤2201合约有望试探950-1000元/吨区间。

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