以“现金奶牛”著称多年的承德露露似乎已经沦为了大股东的“提款机”,公司一直在不断努力丰富自身产品,不过,这些尝试并没有能够阻止公司营收的下滑。承德露露发布2018年年报,报告期内公司营业收入21.2亿元,同比增长0.48%;归属净利润4.13亿元,同比下降0.13%。
以“现金奶牛”著称多年的承德露露似乎已经沦为了大股东的“提款机”,公司一直在不断努力丰富自身产品,不过,这些尝试并没有能够阻止公司营收的下滑。承德露露发布2018年年报,报告期内公司营业收入21.2亿元,同比增长0.48%;归属净利润4.13亿元,同比下降0.13%。
销量连年下降
最新公布的年报显示,承德露露2018年营业收入21.2亿元,同比增长0.48%;归属净利润4.13亿元,同比下降0.13%。相较过去两年,公司的这份成绩单已算喜人。但仍需重点关注的是,公司主要产品销量大幅下滑的趋势依旧不减。
梳理后发现,2014年是承德露露的重要转折点,从这年开始,公司赖以生存的杏仁露产品的销量出现明显下滑,且下滑趋势逐年扩大。
数据显示,2014年公司的产品销量为33.99万吨,到了2018年销量仅剩21.33万吨,相隔4年销量下降了近13万吨。
露露杏仁露销量下滑有行业发展的整体原因。数据显示,2013年-2016年,国内饮料行业产量和销售收入的增幅持续下滑,从14.61%下滑到3.87%,销售收入增幅从11.92%下滑至4.43%,在2017年出现了小幅回暖。
而承德露露在行业增速整体放缓的背景下出现大幅滑落,更有其自身的原因。公司主要收入依靠杏仁露产品,产品结构单一。最近几年,植物蛋白饮料行业出现大量竞争者,抢占了承德露露的既有市场。
随着产品销量的连续下滑,公司杏仁露产品的销售收入也呈现出大幅下滑的趋势,从2014年的27亿元降至2018年的20.75亿元,相对应公司的总营收也从27亿元,降至21.2亿元。
加大营销投入
2018年,承德露露销售费用为4.78亿元,较去年同期增长26.61%。其中,广告宣传费用大幅增长,2018年承德露露广告宣传费用为2.35亿,较去年同期增长55.81%。
承德露露将广告宣传费用花去了哪里?《投资者网》根据公开资料得知,2018年9月,承德露露赞助了北京马拉松比赛。2018年10月,在真人秀节目《野生厨房》,承德露露成为其独家指定的植物蛋白饮品,时不时在屏幕上亮相。不过根据去年露露杏仁露的销量来看,其广告宣传投入似乎并没有什么见效。
一直以来,承德露露都因营销落后受到市场诟病,但在2016年鲁氏家族鲁永明出任承德露露总经理之后,对这一情况开始重视起来。2017年,承德露露内部进行组织架构调整,单独设立营销中心,加强对产品的营销推广。
不过,就目前而言,销售费用上的投入上,与同行业公司养元饮品相对比,承德露露力道并不算大。2016年至2018年前三季度,养元饮品的销售费用分别为10.73亿元、10.73亿元、7.69亿元。而同期承德露露的销售费用分别为4.21亿元、3.78亿元、3.55亿元。
毛利率持续提升
虽然产品销量下降直接影响了公司的营收规模,但承德露露盈利能力总体保持稳定,始终维持在4亿元以上。
这家公司是怎么做到的呢?
值得注意是公司产品销量下降的几年,也是毛利率稳步提升的几年。
从2014年-2018年,公司杏仁露产品的毛利率从41.57%提升至51.40%。其中,2017年和2018年毛利率的提升幅度最大,分别提高3.37个百分点和4.09个百分点。
这两个年份的毛利率大幅提升,主要得益于公司推出的热饮战略,通过打造热饮露露的概念,切入早餐市场。
而毛利率提升的最直接手段,一方面提价,另一方面控制营业成本。
统计发现,2014年-2018年,承德露露杏仁露产品的吨售价,从8104.83元提至9728.08元。其中2018年的提价幅度最大,每吨售价同比提高了将近千元,提价幅度高达11.3%。
产品大幅提价并非因为成本的上升。2018年在营收下降1.56%的情况下,营业成本同比下降了9.2%。
涨价或主要得益于2018年初公司推出的“新品”。新品给人最直观的感觉就是包装换了、许晴没了,杏仁露还是那个杏仁露,热饮概念加持,同规格产品每箱的售价从84元提升至120元。
大股东的提款机?
或许从消费者的角度来说,承德露露已经过气了。但是无论如何,它仍然是一家赚钱能力良好的企业。2016年至2018年之间,承德露露的毛利率分别为43.94%、47.31%、51.40%,呈不断上升态势,ROE始终维持在20%以上,同期分别为24.66%、20.81%、21.07%。除此之外,公司现金流充沛,截至2018年底,承德露露货币资金为19.27亿元,占总资产比例为67.79%。
不过,以“现金奶牛”著称多年的承德露露似乎已经沦为了大股东的“提款机”。根据2018年年报,报告期内承德露露银行存款有19.27亿,而其中有17.1亿存在万向财务有限公司。万向财务大股东是万向集团,实际控制人是鲁氏家族。
除此之外,2016年至2018年承德露露现金分红金额(含税)分别为3.91亿元、4.89亿元、3.91亿元,占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率分别为86.91%、118.3%、94.76%。据Wind数据,2006年以来,承德露露归属于上市公司股东的净利润总计为35.17亿元,而现金分红金额一共高达20亿元。鲁伟鼎家族通过万向三农公司,持有承德露露超过40%的股份。鲁伟鼎家族最近十年累计从承德露露拿到了10亿的分红。
2006年,承德露露股权分置改革完成后,万向三农持股比例为42.55%,成为承德露露第一大股东。截至2018年末,万向三农集团有限公司持有承德露露40.68%股份,万向集团鲁伟鼎为公司实际控制人。目前,鲁伟鼎还控股另外三家上市公司:万向钱潮、万向德农、顺发恒业。
大股东大量现金分红是否会导致公司业务拓展受阻,从而损害中小的股东的利益?
THE END
文章来源于互联网「小编聚合整理」
▼以下是董事会秘书培训招生简章▼
为提高董秘职业水平,帮助中小企业提高公司规范化治理能力,由人力资源和社会保障部教育培训中心指导,中国中小企业协会主办的“董事会秘书培训项目”培训班,拟定于2019年5月11-13日在北京和2019年5月24-26日在广州两地举办。现将有关事项通知如下:
培训地点:北京
培训日期:5月11-13日
培训地点:广州
培训日期:5月14-16日
项 目 介 绍
董事会秘书(简称"董秘")为上市公司高级管理人员,由董事会聘任并对董事会负责,是上市公司与证券交易所之间的指定联络人。董秘的职业水平直接影响上市公司的信息披露、投资者关系、股权事务管理、公司规范化运作等事宜。
董事会秘书培训项目旨在帮助企业培养属于自己专业可靠的董秘,同时深化现有董秘的专业知识结构、实战能力及职业素养,打造一支较高综合素质的资本运作人才队伍,提升企业规范化治理,从而更好地为中国多层次资本市场发展服务。
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3、延伸服务:学员可参加董秘主题沙龙、私董会、走访游学交流会(上市公司、高校、交易所等)、董秘大会等。
培 训 对 象
拟上市、已上市或新三板公司的董事长、总经理、董事会秘书、财务总监、法务总监、证券从业人员等;
有志于从事董事会秘书、证代工作的会计师、律师以及证券公司、基金公司、投资公司、银行等金融机构相关人员;
高校在校生,尤其金融、法务、会计或经济学等专业的学生。
授 课 师 资
本项目的师资来自原上海、深圳证券交易所的专家及知名金牌董秘、券商投行、律师、会计师、咨询机构和财经公关公司等一线实战专家,为董秘搭建学习、交流、职业发展的成长平台。
培 训 时 间、地 点
(一)时间
线下面授:
2019年5月11-13日 北京
2019年5月24-26日 广州
线上学习:28课时,线下课程开课前完成学习。
(二)地点
广州市和北京市,具体地点详见学习班报到通知。
主 办 单 位
指导单位:人力资源和社会保障部教育培训中心
主办单位:中国中小企业协会
考 试 及 证 书
本次培训以线上线下相结合的方式进行,培训结束后组织统一考试。成绩合格者,颁发人力资源和社会保障部教育培训中心培训证书。
人力资源和社会保障部教育培训中心简介:人力资源和社会保障部教育培训中心是本项目的指导单位。为中华人民共和国人力资源和社会保障部的直属事业单位,承担着全国人力资源和社会保障系统干部培训、企业管理人员培训以及职业技能培训三大职责。
证书查询网址:
http:edu.mohrss.gov.cn
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报 名 相 关
班务组在开班前一周内发报到通知,告知报到时间、地点和乘车路线等有关事项。
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